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Accord annoncé pour Urbania
7/9/2010
L'information annoncée le 6 septembre par l'AFP a été confirmée le 7 par Les Echos : les banques créancières du groupe Urbania, Société Générale en tête, ont accepté - faute de mieux - la dernière version de l'accord qui leur a été proposé par le fonds d'investissement Investors in Private Equity (IPE) de Philippe Nguyen. Selon Les Echos, le protocole d'accord signé le 6 prévoit que les banques abandonnent la moitié de leurs 430 millions de créances et obtiennent en échange 209 millions d'obligations convertibles d'ici à quinze ans en titre de la société, avec possibilité de rachat d'ici là à certaines dates clefs, la première étant en fin d'année.
C'est la Société Générale qui perdrait le plus, avec 240 millions de créances (provisionnées en partie fin 2009 et fin juin 2010), mais il a été cité aussi Monte Paschi Banque et Fortis (pour 78 et 25 millions respectivement selon Les Echos), et Banque Française. Le repreneur a fait valoir que c'était cela ou rien : une liquidation judiciaire aurait entraîné une fuite des mandats de copropriété et de gérance, et les cabinets auraient vu fondre leur valeur.
Cet accord doit encore être homologué par le tribunal de commerce de Nanterre (prévue le 20 septembre) qui aurait ouvert une procédure de mandat ad'hoc (procédure de sauvegarde des entreprises en difficulté confidentielle) ; IPE rachèterait les cabinets d'administration de biens, soit 105 sociétés, et Adyal, le leader français du "property management" avec 17 millions de mètres carrés de bureaux sous gestion. Pour ce premier investissement dans le secteur, IPE a créé un fonds dédié aux services immobiliers, Ulysse Investissement, avec un tour de table de particuliers fortunés, qui effectuera l'acquisition exclusivement sur fonds propres. "Bernard Tapie n'en fait pas partie", a précisé Philippe Nguyen. Il se pourrait que l'entrée de l'homme d'affaires dans l'opération ait provoqué un véto des banques...
Les Echos indiquent que le montant de l'opération est estimé autour de 225 millions d'euros, une valorisation du chiffre d'affaires du groupe (150 millions) à 1,5 fois, loin de celle qu'avait accepté le groupe Banques Populaires pour Foncia en 2007 (3,4 fois). Le prix serait bien entendu entièrement versé aux créanciers, la Société Générale maintenant sa plainte pénale contre X pour abus de confiance. Il servira en priorité à couvrir les fonds des clients que les dirigeants du groupe auraient placé dans des opérations de croissance externe...
Reste à savoir ce que fera la clientèle de mandants locatifs et de copropriétaires ; ces derniers seront-ils tentés de changer de syndic à l'occasion des assemblées générales dont la saison s'ouvre à compter du mois d'octobre et surtout à compter de janvier prochains ? L'opération devra être rondement menée si les repreneurs veulent l'éviter. A noter qu'on ne parle plus de rachat des seuls fonds de commerce, technique qui provoque d'importantes déperditions car il faut renouveler chaque mandat individuellement au profit du repreneur...
